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　　公司首要从事石墨及炭素制品出产与出售，内生、外延添加双驱动下，公司形 满意国化布局，成为我国石墨电极龙头企业，产能使用率、盈余才能均长时间优 于职业平均水平，工业优势杰出。现在公司已具有石墨电极产能 29.5 万吨，高 炉炭砖产能 3 万吨，炭素新资料产能 1 万吨，低硫煅后石油焦产能 14.4 万吨， 煤系针状焦产能 6 万吨；此外具有铁精粉产能 100 万吨。

　　方大炭素新资料科技股份有限公司总部坐落甘肃省兰州市，公司前身为兰州炭 素厂，始建于 1965 年，从属原冶金工业部直接领导。1996 年，公司改制为国 有独资兰州炭素有限公司。2001 年，兰州炭素集团有限责任公司剥离出出产经 营主体，注册成立了兰州海龙新资料科技股份有限公司，并于 2002 年在上海 证券交易所成功挂牌上市。

　　2006 年，辽宁方大集团实业有限公司成功竞拍到公司 51.62%的股份，成为兰 州海龙新资料科技股份有限公司的控股股东，公司更名为方大炭素新资料科技 股份有限公司。现在，公司实践操控人方威经过辽宁方大集团实业有限公司持 有公司 40.05%的股份，直接持有公司 0.49%的股份。

　　辽宁方大集团实业有限公司是一家以炭素、钢铁、医药、商业、航空五大板块 为中心的跨职业、跨区域、多元化、具有较强国际竞赛实力的大型企业集团。除方大炭素外，旗下具有方大特钢、东北制药、中兴商业、海航控股共五家上 市公司，另有方大萍钢和达州钢铁两家大型钢铁联合企业，北方重工一家大型 机械制作跨国企业，天津一商一家大型商贸流转企业和医药板块所属营口方大 医院等多家医院。

　　辽宁方大集团入主后，公司内生、外延添加双驱动，进入了高速展开期。2007 年，公司收买了抚顺炭素、成都蓉光、合肥炭素，构满意国化布局。2008 年， 公司收买莱河矿业，并募资建造高炉炭砖产线和特种石墨产线，主运营务进一 步扩展。2009 年，公司出资建造 20 万吨煅后焦出产基地，完成工业链的上游 延伸。2010 年，公司收买成都炭素，处理公司同业竞赛，随后大力推动成都炭 素特种石墨产线 年，公司收买江苏喜科墨，构成煤系针状焦产能， 进一步完善质料保证才能。2018 年，公司与宝钢合资建造宝方炭材，扩展高功 率石墨电极出产才能。2020 年，公司收买考伯斯部分股权，再度向上游延伸产 业链，满意喜科墨出产针状焦对软沥青的需求。经过快速扩张，公司已构满意 国化布局，并完成工业链的上游延伸，成为我国石墨电极龙头企业，工业优势 杰出。

　　公司首要从事石墨及炭素制品出产与出售。首要产品有石墨电极、高炉炭砖、 炭素新资料和炭素用质料。主导产品有超高功率、高功率、一般功率石墨电极；高炉用超微孔、微孔、石墨质、半石墨质、高导热炭砖，铝用一般阴极、大截 面半石墨质阴极，石墨化阴极和镁电解用石墨阳极以及各种矿热炉用内衬炭砖、 高级炭糊；特种石墨制品（等静压石墨、冷压石墨）、核电用炭资料（高温气冷 堆炭堆内构件）、生物炭制品、锂离子电池用负极资料、石墨烯口罩和炭/炭复合资料等炭素新资料产品。

　　石墨电极是以碳元素为主的非金属固体资料，以石油焦、针状焦为质料，煤沥 青作结合剂，经煅烧、配料、混捏、压型、焙烧、石墨化、机加工而制成，是 在电弧炉中以电弧方式开释电能对炉料进行加热熔化的导体。

　　现在，公司已具有石墨电极产能 29.5 万吨，高炉炭砖产能 3 万吨，炭素新资料 产能 1 万吨；原资料方面，具有低硫煅后石油焦产能 14.4 万吨，煤系针状焦产 能 6 万吨。此外具有铁精粉产能 100 万吨。公司石墨电极产品以高功率电极和超高功率电极为主。2020 年公司一般电极、 高功率电极、超高功率电极销量别离为 1.04 万吨、7.97 万吨、6.72 万吨。相 较石墨电极全商场结构，公司一般电极占比低，高附加值产品占比高。

　　公司产能使用率优于职业平均水平。2020 年，公司石墨电极产值为 15.5 万吨， 依照产能 19.5 万吨测算公司产能使用率为 79.3%。同年，受疫情影响，国内外 石墨电极需求体现欠安，职业开工率坚持较低水平，全年产值 72.1 万吨，产能 使用率仅为 46.3%。能够看到，近年来获益于公司产品质量、品牌认知度等优 势，公司产能使用率显着优于职业平均水平。

　　公司作为职业龙头企业，盈余才能强于商场平均水平，但成绩随商场改动仍表 现出较强的周期特点。

　　2017-2018 年，受去地条钢影响，电炉用石墨电极需求景气，一起职业遭到环保 限产等要素影响，出产阶段性受阻，石墨电极产能偏紧运转，价格高景气，盈 利大幅扩张。公司成绩也随之大幅进步，2018 年公司归母净赢利达 55.9 亿元。

　　暴利招引下，职业呈现许多新建产能，停产企业大面积复产，导致 2019-2020 年，在职业需求低迷的布景下，石墨电极价格继续回落，企业盈余恶化，许多 企业堕入亏本，再度减产、停产。跟着职业改动，公司成绩也显着回落，但仍 坚持盈余，2020 年公司归母净赢利为 5.5 亿元。

　　2021 年，在双碳布景下，钢铁职业盈余丰盛，且电炉钢受方针支撑，开工志愿 强，石墨电极需求改进，下半年职业供给又遭到限电影响，石墨电极价格筑底 回暖。公司获益职业状况改进，深化推动精细化办理，灵敏调整产品结构，出产运营高效运转，运营总收入与净赢利均完成了稳步添加。2021 年前三季度， 公司运营总收入为 35.7 亿元，同比添加 37.2%；完成归母净赢利 8.7 亿元，同 比大幅添加 118.1%。2021 年全年公司估计完成归属于上市公司股东的净赢利 10.47 亿元-12.62 亿元，同比添加 91.3%-130.6%。

　　石墨电极具有较强的周期特点，在阅历地条钢撤销带来的高盈余后，产能敏捷 扩张，当时面对较为严峻的产能过剩问题。但在双碳布景下，职业供需有望迎 来全面改进。供给方面，石墨电极作为高耗能职业，新增产能或得到有用管控。需求方面，跟着废钢资源供给的加快添加，电炉钢在方针支撑下有望迎来长足 展开，然后带动石墨电极需求，咱们估计未来五年每年电炉消费废钢量添加 2000 万吨左右，对应每年将添加石墨电极耗费 5 万吨。从短期来看，石墨电极 出产周期长，环保限产束缚下难有显着增量，价格或在本钱支撑下稳中有升。（陈述来历：未来智库）

　　炭素职业是国家的重要原资料职业。炭素制品具有耐高温、耐腐蚀、抗热震及杰出的导电功能，在许多特别范畴，是具有不行代替性的特别资料。

　　炭素制品依照资料不同可分为炭制品和石墨制品。炭制品首要成分为非石墨质 碳的固体资料，是未经石墨化的制品，其最首要的使用为电解铝职业用预焙阳 极。石墨制品首要成分为石墨质碳的固体资料，是经过石墨化的制品，其间最 首要的使用为钢铁锻炼用石墨电极。石墨电极依照功率不同又可分为一般功率 石墨电极、高功率石墨电极和超高功率石墨电极。

　　我国是全球最大的石墨电极供给国，产能过剩问题严峻。2017 年，去地条钢引 发的职业暴利招引了许多新建产能出资，尔后我国石墨电极产能快速添加。2021 年，我国石墨电极产能到达 171.7 万吨，占到全球供给的 65%。但实践 产值仅有 100.9 万吨，对应产能使用率 59%，虽较 2020 年有显着改进，但仍 处于较低水平。

　　双碳布景下，石墨电极作为高耗能职业，新增产能有望得到有用管控。据百川 计算，到 2022 年 1 月 27 日，我国潜在石墨电极新增产能仍有 53 万吨，其 中首要以超高功率石墨电极为主，但其间存在许多因资金没有到位或环保要求 等束缚没有开端建造的项目。

　　2019 年 3 月，我国炭素协会发布《T/ZGTS0011-2019 炭素工业大气污染排放规范》，并已于同年 9 月施行，标志着职业环保呀 求的加码。2021 年 9 月，国家展开变革委印发《完善动力消费强度和总量双控 准则计划》，提出坚决管控高耗能高排放项目，对新增能耗 5 万吨规范煤及以上 的“两高”项目，国家展开变革委会同有关部分对照能效水平、环保要求、产 业方针、相关规划等要求加强窗口辅导；对新增能耗 5 万吨规范煤以下的“两 高”项目，各区域依据能耗双控方针使命加强办理，严格把关。

　　国标 GB21370-2017 清晰了石墨电极单位产品能耗限额等级，其间超高功率石墨电 极 1 级能耗规范为单位产品归纳能耗不高于 3230kgce/t，依照该数值折算，5 万吨规范煤对应 1.5 万吨石墨电极项目。在双碳布景下，高能耗项目批阅趋严， 未来石墨电极新增项目批阅难度或大幅进步。

　　钢铁是石墨电极最首要的下流使用。在电弧炉锻炼中石墨电极作为导电资料向 电弧炉内输入电能，然后经过电极点部和炉料之间发生的电弧为热源进行炼钢。2020 年，我国石墨电极表观消费量到达 84.3 万吨，其间 47.8%用于钢铁职业， 若除掉出口部分，钢铁职业消费占比挨近 80%。

　　双碳布景下，电炉炼钢遭到方针支撑。相较于长流程工艺，短流程工艺用废钢 出产钢产品，流程首要是熔化和精粹，去掉了复原这一能耗最大的部分，碳排 放量可显着较少。转炉炼钢吨钢二氧化碳排放量约为 2.2 吨，而电炉炼钢吨钢 二氧化碳排放量仅约 0.3 吨。近年来，国家一直在鼓舞短流程电炉钢企业展开， 加强电炉炼钢也是我国钢铁职业布局优化的重点作业之一。《2030 年前碳达峰 举动计划》针对推动钢铁职业碳达峰，提出促进钢铁职业结构优化和清洁动力 代替，大力推动非高炉炼铁技能演示，进步废钢资源收回使用水平，推广全废 钢电炉工艺。《“十四五”原资料工业展开规划》提出开发“城市矿山”资源， 支撑优势企业树立大型废钢等收回基地和工业集聚区，推动再生金属收回、拆 解、加工、分类、配送一体化展开；到 2025 年，大幅进步铁金属国内自给率， 废钢比到达 30%以上。

　　当时电炉展开遭到废钢资源限制。我国废钢消费量巨大，但废钢粗钢比较低。2020 年我国废钢消费量到达 2.2 亿吨，远高于其他国家，但废钢粗钢比仅为 20.9%。且在出产本钱等要素的影响下，大部分废钢资源流向长流程炼钢。废 钢资源供给严重限制着我国短流程炼钢的展开。2019 年，我国电炉法粗钢产值 占比仅为 10.4%。

　　废钢来自于收回进程，是一个被迫发生的进程。依照来历可被分为厂内废钢、 加工废钢和老旧废钢。厂内废钢来自于钢厂内部，包含了切头、切尾、切边、 报废品、铸余、钢渣收回等，发生量以粗钢产值为根底，一起遭到发生率或收 得率的影响。加工废钢是指钢材在使用到下流进程中的切边、切角、边角料等， 发生量和钢材消费量及下流消费范畴收回率有关。老旧废钢取决于前史的堆集， 发生量和下业产品寿数周期以及每个职业的钢材收回率相关。

　　废钢资源供给有望加快添加，促进电炉工业展开。现在，我国粗钢消费量已逐 步挨近峰值，厂内废钢、加工废钢增量有限，但 2000 年后我国钢材消费量加 速上涨，将带动当时老旧废钢供给的添加。2022 年 1 月，国家发改委等部分发 布《关于加快废旧物资循环使用系统建造的辅导定见》，提出完善废旧物资收回 网络，进步再生资源加工使用水平，推动二手产品交易和再制作工业展开。意 见的提出将从方针层面助力废钢供给系统的完善。据我国废钢铁使用协会估计 2021 年我国废钢铁资源总量到达 2.7 亿吨，炼钢耗费废钢总量到达 2.3 亿吨。归纳考虑兴旺国家老旧废钢的发生量经历公式、我国废钢职业收回状况以及钢 材制成品出口等状况，依照老旧废钢发生量约为 17 年前钢材消费量的 60%左 右测算，咱们估计 2021-2025 年我国废钢供给量每年有望添加约 2300 万吨。此外，从 2021 年起契合再生钢铁质料规范的再生质料不属于固体废物，已可 以进口，未来可构成新的供给添加。跟着钢材积储量的继续添加，废钢供给将加快添加，电炉钢优势有望逐步闪现。

　　石墨电极随锻炼继续耗费。电弧炉锻炼有粗炼和精粹之分，均由石墨电极把电 能传入电炉内而转变成热能到达升温熔化固体炉料的意图。粗炼是以熔化废钢 并排出有害气体和杂质为意图的氧化进程，精粹是以升温来调整钢种元素和去 气去杂质的复原进程。在锻炼进程中石墨电极会有所耗费。一是电炉内的石墨 电极点部与外圆外表的耗费，包含电弧高温中发生的提高，以及与钢水和钢渣 触摸中发生的化学反应。二是在锻炼中发生的石墨电极的残体耗费，即锻炼中 最下支电极因故掉入炉内并成为终究废品而脱离出产进程的非出产性耗费部分。三是电极外表氧化脱落并伴有开列和掉块的耗费。四是锻炼中石墨电极折断所 构成的直接丢失。

　　石墨电极需求随废钢供给添加开释。近年来我国电炉产能添加较快，现在已超 过 1.8 亿吨。现在我国钢材消费逐步挨近峰值，且粗钢产值受控，在转炉用废 钢添加空间有限的当下，方针支撑下，电炉钢产值有望随废钢供给的添加继续 添加，然后带动石墨电极消费。一般来说，石墨电极的吨钢耗费在 2-3 公斤左 右，依照吨钢耗电极 2.5 公斤测算，若未来五年每年电炉消费废钢量添加 2000 万吨左右，则对应每年将添加石墨电极耗费 5 万吨。

　　2021 年石墨电极价格稳中向好。上半年，钢厂端石墨电极需求旺盛叠加 2020 年石墨电极企业开工缺乏，职业供需偏紧，价格显着上行。跟着职业盈余改进， 石墨电极产值添加，一起鄙人半年粗钢产值压降影响下需求回落，石墨电极价 格呈现松动。9 月中旬开端，石墨电极企业在限电影响下开工再度转弱，在原 料价格上涨中，石墨电极价格安稳但职业亏本面扩展。

　　石墨电极出产周期长，环保限产束缚下短期难有显着增量。石墨电极出产工艺 流程杂乱，出产周期一般长达三至五个月。当时，石墨电极企业出产遭到秋冬 季环保限产及冬奥会环保要求影响，受限状况或继续到 2022 年 3 月，商场供 应或坚持下降状况。

　　本钱支撑石墨电极价格。现在石墨电极上游质料价格均处于较高水平，职业利 润有限，许多企业亏本，开工动力缺乏。一起，因为负极石墨化资源严重，加 工费继续上涨，现在已升至 2.2-2.6 万元/吨，招引部分石墨电极产能转产负极 石墨化。现在石墨电极企业库存也处于合理水平，短期来看价格或在本钱支撑 下稳中有升。

　　公司致力于打造国际炭素强企，十余年来经过并购、扩建，以及继续的研制投 入完成了产能的继续添加和产品的升级换代。石墨电极方面，公司已具有产能 29.5 万吨，未来有望进一步进步至 38 万吨，优质 UHP 产品质量也已进入国际 一流水平队伍。特种石墨方面，公司深耕等静压石墨研制和制作，打破国外垄 断，并不断添补国内大尺度细颗粒石墨资料空白，成为国内光伏企业的重要供 货商，并布局核电用特种石墨。各项建造作业的推动将给公司带来新增量，公 司具有较高的生长潜力。

　　公司致力于打造国际炭素强企，十余年来经过并购、扩建等完成了产能的继续 添加。现在公司已具有石墨电极产能 29.5 万吨，未来有望进一步进步至 38 万 吨。2020 年公司石墨电极产值 15.5 万吨，商场占有率到达 21.5%。跟着公司 新建、扩建产能的投产，龙头位置将进一步夯实。

　　超高功率石墨电极已进入国际一流水平队伍。现在全球优质 UHP 产品仍首要来 源于海外炭素企业，但公司重视产品研制，具有先进的出产设备，在超高功率 石墨电极范畴已构成技能优势。工业使用标明，公司Φ700mmUHP 石墨电极与 国际闻名 UHP 石墨电极出产企业德国的 SGL 炭素公司、美国 UCAR 集团炭素 公司和日本 NCK 炭素公司同类产品质量适当。部分产品已出口到欧美等兴旺国 家和区域，且用户反映杰出，各项技能指标到达国际先进水平。

　　合肥炭素现在具有石墨电极产能 2 万吨，计划扩建至 5 万吨。政府为加快中心 城区优化布局，要求将公司全体搬家至集聚区运营展开，为此公司搬家至长丰 县下塘镇，并出资建造年产 5 万吨炭素制品项目。

　　蓉光炭素现在具有石墨电极产能 2 万吨，计划扩建至 7.5 万吨。2011 年 6 月， 成都市政府办公厅出具了《研讨方大集团在蓉项目技改扩能和调迁有关问题的 会议纪要》，蓉光炭素将全体搬家。现在公司已连续搬家至眉山。项目分两期建 设，一期建造年产 2.5 万吨超高功率石墨电极及特种石墨加工出产线，二期主 要建造年产 5 万吨超高功率石墨电极及特种石墨全工序出产线。

　　等静压石墨“各向同性”，使用广泛。特种石墨首要指高强度、高密度、高纯度 石墨制品，依据适用范畴不同或工艺功能不同，可分为等静压石墨和模压石墨。等静压成型时，产品各方位受力均匀，体积密度比较均一，所以等静压石墨具 有“各向同性”的特征。在光伏使用范畴，单晶长晶热场的坩埚、加热器、保 温筒等首要配件选用等静压石墨。在航空航天工业中等静压石墨因其热膨胀系 数小用于制作火箭用的喷嘴。

　　国内等静压石墨求过于供。跟着相关工业的快速展开，我国特种石墨需求也呈 现快速添加态势，特别是光伏工业的快速展开大幅抬升等静压石墨需求。而因 出产周期长、制作工艺杂乱，技能壁垒的存在导致职业供给缺乏，特别是高端 种类依靠海外进口。宁新新材创业板初次揭露发行股票招股说明书数据显现， 2020 年我国特种石墨产值约为 6.0 万吨，其间等静压石墨约为 2.7 万吨，而同 年需求量已到达 12.4 万吨，其间等静压石墨需求量约为 7.5 万吨，存在较大供需缺口。等静压石墨在高端制作范畴使用广泛，虽然在光伏范畴高纯等静压石 墨产品部分遭到碳基复合资料的代替，但供需严重局势短期难以改动，价格保 持安稳。

　　公司产品供给光伏龙头企业。成都炭素是公司全资子公司，已深耕等静压石墨 研制和制作二十余年，是现在我国出产等静压石墨制品质量好、标准大、产值 高的专业研制出产企业。公司出产的等静压石墨制品具有自主知识产权，打破 了国外独占，并不断添补国内大尺度细颗粒石墨资料空白，现在公司等静压石 墨方形最大尺度已到达 2100mm。公司产品质量安稳牢靠，完成了要害范畴的 国产代替，广泛运用于航空航天、太阳能光伏与半导体、连铸、硬质合金和电 子模具烧结、电火花、玻璃、医药等范畴。公司是国内光伏企业的重要供货商， 在光伏用石墨范畴做到了职业首位。2021 年，公司获工信部第三批专精特新“小 伟人”企业称谓。

　　布局核电用特种石墨。在安稳光伏工业根本盘的布景下，公司进一步开辟核电 用商场。跟着我国第四代高温气冷堆核电站的蓬勃展开，特别类型的等静压石 墨因为隔热和屏蔽辐射功能杰出，成为堆芯的绝佳原资料之一。2011 年，公司 获得《民用核安全设备制作许可证》，成为国内仅有一家具有资历的炭素企业。2018 年，公司核电严重专项“炭堆内构件制作技能研讨”经过国家动力局的正 式检验，公司出产的炭堆内构件也成功使用于华能山东石岛湾高温气冷堆核电 站演示工程。

　　成绩继续添加，产能计划扩张至 3 万吨。获益于高产品附加值，特种石墨产品 盈余动摇显着弱于石墨电极产品。跟着特种石墨放量，成都炭素运营收入、净 赢利继续升高，净利率坚持较高水平。2021 年上半年，成都炭素完成运营收入 3.27 亿元，同比添加 55.7%；完成净赢利 1.17 亿元，同比添加 77%。公司计 划建造 3 万吨特种石墨制品，现在一期 1 万吨出产线已投运达产。跟着各项建 设作业的推动，未来有望给公司带来新的成绩增量。

　　原资料是石墨电极本钱中最首要的组成部分，2021 年跟着大宗产品提价，煅烧 焦、针状焦价格上涨腐蚀石墨电极职业赢利。得益于公司对原资料的笔直整合， 本钱优势杰出，质料供给安稳，一体化布局有用奠定了公司在职业中的竞赛优 势。此外，公司秉承精细化办理、低资产负债率运营，期间费用率继续下降， 公司盈余才能显着优于职业平均水平。

　　原资料是石墨电极本钱中最首要的组成部分。炭素制品本钱由原资料、人工、 动力、制作费用四部分构成，其间原资料是最首要的部分。石墨电极出产以石 油焦、针状焦为质料，以煤沥青作结合剂，依照公司公告，出产 1 吨超高功率 石墨电极需求 1.3 吨针状焦；出产 1 吨高功率石墨电极需求 0.39 吨针状焦、0.91 吨石油焦；出产 1 吨一般功率石墨电极需求 1.3 吨石油焦。2020 年，公司原材 料占到本钱的 59%。

　　质料价高腐蚀石墨电极职业赢利。跟着大宗产品价格上涨，煅烧焦、针状焦价 格继续上涨。2021 年，东北低硫锻烧焦高端和低端均价别离为 6578 元/吨、4305 元/吨，同比别离上涨 81.8%、90.8%；针状焦均价为 8733 元/吨，同比上涨 71.9%。高本钱下，石墨电极职业模仿赢利继续处于亏本状况。能否具有本钱优势以及 能否保证质料的安稳供给决议了公司在职业的竞赛实力。

　　煅后焦方面，公司具有低硫煅后石油焦产能 14.4 万吨。2009 年，公司在抚顺 石化基地出资建造煅后焦出产基地，完成工业链的上游延伸。依托抚顺石油焦 资源优势，在抚顺出产煅后焦再运往其它区域还会节省一部分原资料的运送费 用，每吨煅后焦的运送本钱可比运送石油焦下降 25%。

　　针状焦方面，公司具有煤系针状焦产能 6 万吨，协作展开油系针状焦试用。由 于技能、设备及办理水平的限制，我国出产的针状焦产品质量遍及无法到达石 墨电极商场要求，因而炭素企业出产所需的优质针状焦在很大程度上依靠进口。2016 年，公司收买江苏喜科墨。新日化是国际煤系针状焦的首要出产企业之一， 具有独立的针状焦出产和设备专利技能，江苏喜科墨是新日化经过其子公司煤 炭化学在我国建立的优质针状焦出产企业，产品技能工艺和设备计划彻底源自 新日化。经过收买喜科墨，公司构成煤系针状焦产能，可保证优质针状焦供给， 并下降公司从国外高价进口针状焦的收买份额，构本钱钱优势。2020 年，公司 收买考伯斯部分股权，考伯斯具有年处理焦油才能 30 万吨。经过收买公司再度 向上游延伸工业链，满意喜科墨出产针状焦对软沥青的需求。此外，公司经过与我国石化炼油出售有限公司签定《战略协作结构协议》，展开针状焦质量点评 与使用、经运营务、以及技能协作，油系针状焦产品若试用成功，将完成国产 代替进口针状焦，进一步下降公司出产本钱。

　　比照全球石墨电极企业盈余改动状况，能够看到 2018 到 2020 年间，跟着石墨 电极价格的大幅下滑，企业盈余也体现出不同程度的回落。2020 年，仅有 Graftech 和方大炭素坚持盈余，Graftech 因产品缔结长单，价格锁定在高位。此外，两家企业均对原资料进行了笔直整合，本钱具有优势。（陈述来历：未来智库）

　　公司继续加强精细化办理，深化降本增效作业。公司秉承集团优良作风，紧贴 商场改动，从点滴抓起，以“严、细、实”和“鸡蛋里挑骨头”的精力，持之 以恒抓好降本增效作业。并不断总结经历，进一步发掘降本潜力和办法，稳固 降本效果。近年来，公司资产负债率坚持较低水平，财政费用节省显着，期间 费用率继续下降，2020 年，公司出售费用率、办理费用率、研制费用率、财政 费用率别离为 2.8%、11.3%、2.5%、-6.8%。

　　跟着公司石墨电极新建、扩建产能的投进，咱们估计公司炭素产品产销量将持 续进步，而且产品结构中超高功率石墨电极以及特种石墨占比有望坚持添加。估计 2021-2023 年公司炭素产品销量别离为 20 万吨、24 万吨、26 万吨。

　　价格方面，跟着废钢供给的添加，方针导向下我国电炉钢预期迎来加快展开， 然后带动石墨电极需求，一起职业产能添加有望得到管控。在职业供需趋于改 善的布景下，石墨电极价格具有上涨动力。

　　本钱方面，针状焦、石油焦预期供给坚持偏紧运转，价格或坚持景气向上。公 司因具有较高的质料自供份额，本钱动摇或弱于职业平均水平。回来搜狐，检查更多