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　　它是一种由单层碳原子严密堆积成二维蜂窝状晶格结构的碳质新资料，因其一起的电、力、热、光功能，近年来遭到资料、动力、物理、化学等范畴的极大注重。

　　以石墨烯为质料的石墨烯散热膜，因其机械功能好、导热系数高、质量轻、柔韧性好、厚度可定制等特色，在2018年初次被华为使用于Mate20X手机后，逐步成为很多手机厂商的干流热办理计划之一。

　　在此布景下，各大手机厂商纷繁拔擢自己的石墨烯导热膜供货商。例如，广东墨睿科技有限公司首要为小米供货；深圳市深瑞墨烯科技有限公司首要为OPPO、一加、realme等OPPO系品牌供货。

　　近来，一家简直悉数供货华为系终端的石墨烯散热资料供货商——常州富烯科技股份有限公司（下称“富烯科技”），向上交所科创板递交了IPO请求。

　　而冲击“石墨烯榜首股”，富烯科技道阻且长，产值与销量一起跌落、营收结构不稳、相关买卖一再、短债存缺口、实控人大额对外担保及被“限高”、股转价格反常等，为富烯科技的IPO之路增加许多崎岖。

　　IPO前，富烯科技共有17位股东，不乏明星出资组织和各路本钱。其间，华为旗下的哈勃出资持有公司8.92%的股份，为第二大股东；金石出资和清源出资为第三和第四大股东，别离直接持股8.33%、8.04%；别的持有公司5%以上股份的股东为常州新时旺，其履职业务合伙人顾晓蕾的爱人宋涛旗下具有多家电子公司；国资股东为深创投，直接及直接持股算计2.41%。

　　公司控股股东为华威集团，持股份额为47.8%。华威集团由YAN HANJING（颜翰菁）、YAN HANLIN（颜翰琳）、YAN HANLI（颜翰莉）、相小琴、颜奇旭别离持股25%、25%、25%、12.5%和12.5%。

　　相小琴、颜奇旭二人为夫妻关系，并为富烯科技实控人，颜翰菁、颜翰琳和颜翰莉三人均为相、颜配偶之女，一家五口为公司一起实践操控人。别的，五人还经过职工持股渠道华威富烯操控富烯科技6.02%的股权，算计操控公司53.82%的股权。

　　值得一提的是，颜家三个女儿均是加拿大籍，经过三人在华威集团的占股状况来看，其直接持有富烯科技的股份远超爸爸妈妈持股份额，而此番组织是为躲避危险，仍是依据接班考虑而设，不得而知。

　　不过，三个女儿中仅有二女儿颜翰琳在富烯科技担任职位，为公司总经理助理，大女儿颜翰菁、小女儿颜翰莉则在实控人旗下的常州华融电子、华威电子、华耀电子等公司担任高管职位。

　　据了解，相小琴、颜奇旭均为高中学历。80年代，夫妻二人均在常州电解电容器厂任职，妻子任底层办理人员，老公任技术员。直到1987年，他们的大女儿颜翰菁出生了，颜奇旭的工作也有了新的打破，换岗到武进邹区无线电元件厂担任厂长一职，一干便是六年。

　　1993年，夫妻二人走上了创业路途，当年8月建立华威电子，颜奇旭任董事长，相小琴为其做副手。尔后，二人相关的多家公司里，也是男主外，女主内，颜出任董事长或总经理，相出任监事。

　　直到富烯科技，二人的分工有了改变。现在，富烯科技董事长为相小琴，颜奇旭此前在公司担任董事，但已于2021年11月卸职，彻底消失在富烯科技的董监高名单中。而这个操作，或许是因为颜奇旭身上背着“雷”。

　　现在，相小琴、颜奇旭配偶存在巨额对外担保的景象，承当连带担保责任的债款本金算计为4.1亿元。其间，向二人实践操控的其他企业供给担保的债款本金算计为3.86亿元，向非相关第三方供给担保的债款本金算计为2382.5万元。

　　据招股书，相小琴、颜奇旭及旗下华威电子向富烯科技供给的相关担保金额算计3.06亿元，其他担保目标并未在招股书中作进一步发表。

　　此外，颜奇旭还为常州华日升房地产开发有限公司（下称“常州华日升”）与常州新动力工业出资有限公司所签署《财物收买协议》中常州华日升项下责任供给连带责任担保。

　　资料显现，常州华日升建立于2014年3月，注册本钱5亿元，实缴本钱不详，公司运营范围包含房地产开发、房产出售、物业办理、房屋出租等。

　　2018年4月-2021年8月，颜奇旭曾为常州华日升法人、实控人，并担任董事长、总经理，期间华威集团为该公司控股股东；2021年8月，颜奇旭变更为该公司董事，一起华威集团退出股东队伍；本年3月初，富烯科技招股书受理之前，颜奇旭辞任了常州华日升董事职位，彻底脱离该公司。

　　现在，颜奇旭担保的这家公司存在较大的债款归还危险。企查查显现，常州华日升曾5次被列为约束高消费企业，立案日期为2020年7月-2021年2月，涉案金额7238.92万元，相关目标均为颜奇旭；于2021年3月被列为失期被履行人，失期总金额913.13万元；于2019年6月-2021年4月，6次被列为被履行人，被履行总金额6637.24万元。

　　一起，2020年2月-2021年5月，常州华日升一再因小额告贷合同胶葛、民间假贷胶葛被修建公司及公司告上法庭。而产生大额债款、一再背官司的时刻均是颜奇旭任职常州华日升董事长时间间。

　　富烯科技上市前，实控人为阻隔危险而退出问题企业，但并非能彻底去除危险，常州华日升是否具有还账才能，若不能及时清偿债款，会否对富烯科技产生影响，一起，相小琴、颜奇旭对外担保的其他企业是否具有还账才能，需求富烯科技进一步具体阐明。

　　乐居财经《预审IPO》注意到，现在，富烯科技股东队伍中有多达11家为私募基金，且在2020年10月-11月密布入股。

　　2020年10月，金石新资料基金、常州红土、深创投算计增资1.29亿元入股，增资价格为9.64元/股。

　　同年11月，三行智祺、坚信华远、长沙华业经过受让华威集团股权入股，转让价格为9.64元/股；鑫迪出资、展轩三艺经过受让清源八号的股权入股。经过股权转让，华威集团和清源八号别离套现4820万元、2134.01万元。

　　不过，当年11月21日展轩三艺入股价格为11.7元/股，与11月13日入股的鑫迪出资及同月其他三家私募基金入股时的9.64元/股比较，仅隔8天就高出2.06元/股，增幅超越21%，该定价的合理性需富烯科技做出解说。

　　尔后，华威集团持续减持套现。2021年1月，华威集团将所持公司0.8%的股份以1400万元价格转让给领汇柱石；2022年8月，将所持公司3.21%的股份以6272万元的价格转让给钟楼出资。

　　也便是说，2020年-2022年，在公司没有分红的三年里，颜奇旭一家五口经过减持套现拿到了1.25亿元资金。

　　富烯科技为一家从事石墨烯散热资料研制、出产和出售的企业，公司产品石墨烯导热膜首要使用于智能手机、平板电脑等消费电子产品范畴。

　　据招股书介绍，石墨烯导热膜是以石墨烯为主体资料的新式散热资料，与人工石墨散热膜等同类散热资料比较，具有机械功能好、导热系数高、质量轻、柔韧性好、厚度可定制等特色。

　　现在，富烯科技是国内最大石墨烯导热膜供货商。依据中关村华清石墨烯工业技术创新联盟的统计数据，2021年富烯科技在石墨烯导热膜范畴的市场份额达85%，国内市场排名榜首。

　　2020年-2022年，富烯科技完成运营收入别离为1.35亿元、2.31亿元、2.62亿元；别离完成净利润296.05万元、2166.8万元、4083.66万元。

　　2021年及2022年，公司营收增速别离为71.11%、13.42%；净利润增速别离为631.9%、88.47%，其成绩在近两年完成快速增加。不过，到2022年底，富烯科技仍存在累计未补偿亏本-1796.22万元。

　　一起，2022年，富烯科技营收增加速度开端放缓。当期，公司产能同比增加8.25%至90.62万平方米后，产值和销量均呈现不同程度的下滑，其间产值同比下降13.04%至77.17万平方米，销量同比下滑8.32%至73.84万平方米。

　　不仅如此，公司产能利用率已连续两年下滑，2020年-2022年，富烯科技产能利用率别离为107.27%、106.02%、85.16%，2021年及2022年同比别离下降1.25个百分点、20.86个百分点。

　　此次IPO，富烯科技拟征集资金总额不超越4.03亿元，别离投入到超高导热石墨烯膜扩产项目、研制中心建设项目及弥补活动资金。在公司产能利用率连续下降的状况下，公司募资扩产的必要性并不足够。

　　2020年-2022年，富烯科技向前五大客户的出售金额别离为1.34亿元、2.24亿元、1.87亿元，占运营收入的份额别离为99.79%、96.68%、71.48%。

　　其间，向榜首大客户领益智造出售占比别离为59.02%、56.44%和21.24%；客户A和荣耀终端在2021年跃居公司前五大客户，且客户A于2022年成为第二大客户，出售金额同比大幅增加197.02%，到达4585.93万元；荣耀终端2022年的出售金额同比增加超2倍。

　　富烯科技下流客户首要为消费电子产品终端品牌厂商或为其配套的出产厂商等，陈述期内，公司终究用于客户A和荣耀终端的产品算计出售收入占营收的份额别离为98.56%、99.19%和99.3%。据估测，该客户A很有或许便是华为。

　　招股书显现，客户A为富烯科技相关方，荣耀终端为公司从前的相关方。据悉，华为和荣耀在2020年11月“分居”。在此之前的2019年12月，华为操控的哈勃出资出资6333万元，成为富烯科技第二大股东。

　　自2015年开端，公司就向客户A送样测验石墨烯导热膜产品，并于2018年完成石墨烯导热膜的规模化使用；2021年1月，公司与客户A免除排他出售条款后，活跃开发苹果、三星、联想、OPPO等消费电子终端客户，其间却并未提及同为消费电子终端大户华为的身影。

　　此外，陈述期内，富烯科技与客户A签订了4份设置有协作维护条款的石墨烯新资料技术协作协议。招股书中在阐明该协作协议的状况时，特将对荣耀的使用状况作出解说。

　　种种迹象表明，招股书中提及的客户A或便是华为，而这意味着，富烯科技每年99%以上的收入与华为、荣耀相关。

　　而华为带来的影响力也使得富烯科技的营收结构在短时刻内呈现严重变化，对公司运营稳定性产生必定影响。

　　从收入来历上看，石墨烯原膜和石墨烯模切膜构成富稀科技两大收入来历。2020年-2022年，公司石墨烯原膜收入占比别离为99.91%、85.99%、33.17%，2022年占比呈现“腰斩”；一起，石墨烯模切膜收入占比激增，别离为0.09%、13.99%、66.78%。

　　对此，富烯科技坦言，首要是公司于2020年底和2021年上半年别离经过客户A、荣耀一级供货商资质认证，可直接向客户A、荣耀及其供应链企业供给石墨烯模切膜所造成的。

　　除了对客户A出售产品，客户A还在富烯科技扮演供货商的人物。陈述期内，公司向客户A收购技术服务、训练服务等，买卖金额别离为16.98万元、463.77万元、339.98万元。

　　富烯科技表明，公司与客户A展开技术协作，是对公司自主研制的弥补，因而向其付出必定份额的技术服务费用，收费规范系归纳考虑相关服务的工作量、产生的效益等要素经两边友爱洽谈确认，具有商业合理性。

　　不过，华为是富烯科技第二大股东，一起既是客户，又是供货商，傍边是否存在隐秘的利益输送，不得而知。

　　此外，富烯科技与另一大股东第六元素之间存在大额相关买卖。现在，第六元素在公司的持股份额为2.41%；一起，公司控股股东华威集团持有第六元素1.03%的股权，公司董事长相小琴经过华威集团直接持股第六元素0.13%的股权。

　　2020年-2022年，富烯科技首要向第六元素收购公司出产产品所需的中心原资料氧化石墨烯前驱体，买卖金额别离为4716.68万元、4593.54万元、2247.69万元，占当期公司氧化石墨烯前驱体收购总额的份额为99.98%、99.34%、84.5%，占当期原资料收购总额的份额别离达66.2%、50.19%、34.11%，位居富烯科技榜首大供货商。

　　关于长时间依靠单一供货商的状况，富烯科技解说称，现在氧化石墨烯的要害出产技术和供货才能仍然首要会集在少量厂商中，一起受限于职业特性，新供货商的开发认证较为缓慢所造成的。

　　据招股书发表，陈述期各期，公司向第六元素收购氧化石墨烯前驱体的均匀单价别离为175.4元/千克、141.59元/千克和140.75元/千克；而2021年-2022年向其他供货商收购该原资料的均匀单价别离为176.99元/千克和159.29元/千克。比较之下，富烯科技向相关方收购的中心原资料价格相当于打了八折。

　　到2022年底，富烯科技货币资金为2319.15万元，而短期告贷及一年内到期的非活动负债总额达3720.1万元，占活动负债的份额为37.39%，富烯科技尚存在1400.95万元的资金缺口。

　　陈述期内，富烯科技财物负债率别离为30.94%、40.08%、27.24%，高于同职业可比上市公司财物负债率均值，2020年-2021年，职业均值别离为22.65%、27.5%。

　　一起，活动比率、速动比率均低于同行，陈述期内，公司活动比率别离为1.63倍、1.28倍和1.92倍；速动比率别离为0.88倍、0.75倍和1.17倍，与职业界可比公司该目标相差高达2.1-2.5倍。

　　偿债才能偏弱，富烯科技归因于陈述期内公司处于快速成长时间，出产运营规模不断扩大，对资金需求量较大，短期告贷、应付账款金额较高所造成的。

　　2020年，为满意公司日常运营所需的资金需求，富烯科技将交通银行常州分行、南京银行常州分行借款经过供货商等主体进行银行转贷，当期转贷累计产生金额为7886.9万元。

　　同年，富烯科技因运营周转受让华威电子532万元的收据，在运营过程中存在无实在买卖布景的违规收据融资行为。此外，2020年-2021年，富烯科技还向多位相关方拆入资金算计5622万元。