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　　三季度无疑关于石墨电极玩家是至暗时间。据计算，石墨电极在三季度的产值仅有

　　职业开工率惨白的状态下，玩家的生计状况可想而知。石墨电极职业的毛利为-1700元/吨，亏本相较上一季度持续扩展。就以职业的龙头方大炭素（600516）为例，前三季度公司的归母净利润下降了47%，真是得勒紧裤腰带过日子了。

　　直到最近一段时间，石墨电极才犹如被打倒的伟人，开端渐渐复苏，连涨六天便是一个较为显着的信号。

　　首先是音讯面上，不久前欧盟委员会公告称，决议停止对原产于我国的石墨电极体系的反补贴查询。其次进入到四季度后，就以10月为例，职业的开工率现已环比上升，亏本环比收窄334元/吨。

　　就连超高功率石墨电极的制造商（Sanergy Group Limited），也现已开端向港交所发起了第五次上市冲击。搭档，方大炭素从事静压石墨产品的子公司也申请在新三板挂牌。为了在一个职业上升周期中有更好地捉住产能提高的机会，看来不少玩家都在疏通融资途径。

　　那么这个职业真的开端强力反弹了吗？抄底是不是要从现在做起呢？今日笔者带你一同看一看。

　　石墨电极简略来说，便是以石油焦、煤沥青等为质料，经过煅烧、磨粉、石墨化等一系列工艺，加工构成的导电资料。

　　钢铁职业的用量占有了半壁河山。石墨电极能够向电炉输入电能，使用电极点部和炉料之间引发电弧发生的高温为热源，使炉料熔化进行炼钢。所以假如要捉住问题的首要矛盾，还得从炼钢职业开端聊起。

　　咱们都知道，炼钢能够经过高炉，也能够经过电弧炉。电弧炉炼钢首要是以废钢为质料进行锻炼，具有碳排放低（不到高炉炼钢的四分之一）的特色，从全球来看，电弧炉炼钢的份额约为25%。对标国际，展望国内，国内的这个数字是9.2%，首要原因是废钢资源的收回质量良莠不齐等等。

　　未来，电弧炉炼钢的份额提高，跟着双碳战略的深化，看来是大势所趋。咱们能够做个简略的核算，电炉石墨电极耗费0.9-4公斤/吨，依照我国每年10亿多吨的粗钢产值来核算（毕竟是存量商场），电弧炉炼钢的份额每提高一个百分点，关于石墨电极的需求量都是巨大的。

　　所以，据专业组织计算，石墨电极未来五年的复合增长率将能打破15%。能够说，作为电弧炉炼钢的“腿部挂件”，能够跟着这次春风起飞。

　　纵观石墨电极职业的开展，跟着2015年供应侧变革开端，不合规电炉玩家敏捷出清，合规电炉玩家盈余快速上升，带动石墨电极需求高涨，其价格也在2017年的时分达到了一个小巅峰。

　　但也便是从2017年底开端，职业产能由于急速扩张，再叠加环保等要素的约束，石墨电极呈现了供应侧过剩的状况，价格开端回落。不过从辩证的视点看，这也直接有利于小规模落后产能筛选，不是吗？

　　并且，石墨电极职业自身作为高能耗企业（电力本钱占有了总本钱的60%左右）。在用能严重的状况下，天然也成为不少区域的眼中钉、肉中刺，这也为现有玩家的做大做强发明了必定的条件。现在即便是职业龙头方大炭素的市占率也仅有12.5%左右。

　　而玩家们的产能扩张状况如何呢？依据专业组织计算，国内2022年新建及扩建投产的石墨电极产能增量25万吨左右。笔者判别未来国内对新建项目批阅必定会越来越严厉，2022年后产能开释速度将进一步放缓。

　　此外，上游原资料的提价也是按捺产能开释的重要要素之一，成为骆驼的最终一根稻草。

　　石墨电极在阅历了三季度的成绩下滑后，有望在四季度末重振雄风，完成较为抱负的收官吗？

　　从最近的职业开工率、职业毛利、价格来说，这个问题的答案多半是必定的。并且从长时间来看，需求刚性，供应缩短，都成为驱动职业开展的根底。

　　注：本文不构成任何出资主张。股市有危险，入市需谨慎。没有生意就没有损伤。