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　　石墨电极，是指以石油焦、针状焦为骨料，煤沥青为粘结剂，通过质料煅烧、破碎磨粉、配料、混捏、成型、焙烧、浸渍、石墨化和机械加工而制成的一种耐高温石墨制导电材料，成为人工石墨电极（简称石墨电极）。

　　石墨电极产品可分为一般功率（RP）、高功率（HP）及超高功率石墨电极（UHP）三类，其间，RP产品首要用于炼钢、炼硅、炼黄磷等；HP产品首要用于炼钢用的高功率电弧炉；UHP产品首要用于超高功率炼钢电弧炉。

　　石墨电极出产流程首要包含生制品制作（破碎、配料、混捏、成型）、焙烧、浸渍（一次浸渍、二次浸渍）、再焙烧、石墨化、机械加工等工序，焙烧及浸渍为中心工艺。

　　石墨电极本体出产需求通过“一次浸渍两次焙烧”，而接头需求通过“三次浸渍四次焙烧”。焙烧出产周期较长，能耗较高，且对制品质量和后道工序制品率影响较大，因而对焙烧炉的选型较为重要，一次焙烧只能选用带盖环式焙烧炉或车底式焙烧炉，出资及运营费用较高。

　　出产周期方面，RP出产周期约50天，超高功率至少需65天。典型RP限制成型、焙烧、浸渍、焙烧、石墨化、机加工、制品打包等工序别离至少需求3天、25天、4天、15天、2天和1天的时刻，合计50天，若考虑质料备货、质料破碎、配料、混捍、质检等工序，石墨电极的出产周期将会更长；而依据《石墨电极出产中的节能降耗》一文描绘，为了进步UHP的体积密度，选用先进的短流程出产工艺出产UHP需求一次浸渍和二次焙烧，二次焙烧需15天，因而UHP出产周期长达65天以上。石墨接头则需求二次浸渍和三次焙烧，出产周期更长。

　　据卖方组织计算，2021年，我国石墨电极产能达到了171.7万吨，占到全球供给的65%，产值约为100.9万吨，对应产能利用率59%。

　　从产值的结构散布来看，据华经情报网数据显现，2021年我国UHP产值61.9万吨，占比61%；HP产值25.9万吨，占比约26%；RP产值为13.2万吨，占比13%左右。

　　前文已述，我国是全球最大的石墨电极供给国，2021年占全球石墨电极产能的65%，其次为美国和印度，占比别离为11%、7%。

　　另据百川数据计算，到2022年头，我国潜在石墨电极新增产能规划约53万吨，其间首要以UHP为主，2022年我国产能占全球的比例有望进一步提高。

　　从国内产能的散布状况来看，我国石墨电极的首要产能散布在华北、东北区域。2021年，我国华北、东北区域石墨电极产能占比约61%，其间华北34.48%，东北26.5%。

　　另据升能集团招股书介绍，我国出产的UHP需100%运用从国际市场进口的针状焦。但是，全球优质等级针状焦的龙头制作商一般对付出条款要求较高，并要求客户具有安稳及很多的订单，这关于在我国出产超高功率石墨电极的新参与者而言是一道进入门槛。

　　现在，我国仅有少量制作商能出产UHP，UHP职业较为会集，职业CR3比例约61.7%。

　　开工率方面，2022年全国石墨电极均匀开工率42%，同比削减18个百分点，也是近五年来开工率最低的一年。近五年只要2020年和2022年开工率在50%之下。

　　据中商计算，我国石墨电极近年来消耗量全体出现添加趋势，从2017年的44.36万吨添加至2021年的66.61万吨，年均复合添加率达9.86%，估计2022年将达74.32万吨。

　　据华经计算，2021年我国石墨电极出口量为42.59万吨，出口金额为10.34亿美元。从我国石墨电极出口散布来看，2021年我国石墨电极出口金额占比前三的区域别离为俄罗斯、土耳其和韩国，占比别离为11.6%、8.8%和6.8%。

　　石墨电极产业链上游首要为石油焦、针状焦、煤沥青等原材料；中游为石墨电极出产供给环节，首要产品有一般功率石墨电极、高功率石墨电极和超高功率石墨电极；下流应用于钢铁、黄磷、工业硅等范畴。

　　不同于UHP范畴的高会集度，我国石墨电极职业全体较为涣散。2021年我国石墨电极职业CR5为31.2%左右，CR10为47.5%左右。其间，方大炭素作为职业龙头，占比为12.5%左右。

　　据市场调研组织计算，2022年UHP出产均匀毛赢利181元/吨，同比下滑68%。其间从7月开端，UHP出产赢利就开端倒挂，8月份乃至亏本至2,009元/吨。低赢利形式下，石墨电极厂家自7月开端大都罢工，只要少量几家干流企业在坚持低负荷出产。

　　另据百川盈孚数据，2022Q3石墨电极均匀价格为22,408.60元/吨，环比-9.32%，职业均匀毛利为-1,731.67元/吨，环比-912.79元/吨；2022年10月，石墨电极价格为21,953元/吨，环比+3.64%，职业毛利为-1,228.68元/吨，亏本环比收窄334.12元/吨（一般和高功率石墨电极未查到独自的分项盈余状况，故未作独自测算）。

　　在产品赢利方面，参阅升能集团2022H2发布的招股书数据，2022H1升能集团UHP销量1.25万吨，完成销售收入约4.19亿元，对应产品均匀价格约33,551元/吨（按兑美元汇率7换算），产品毛利率26%，净利率10%。

　　有媒体依据《国产针状焦出产超高功率石墨电极的研讨》做了汇总。该材料表明，石墨电极骨料为石油焦和针状焦，粘结剂为煤沥青，其根底配方为78%的骨料和22%的粘结剂。《用美国油系针状焦出产Φ400mmUHP石墨电极》一文介绍，石墨电极在焙烧、石墨化等工序中会因为添加剂蒸发或添加形成质量改变，在机加工等工序中会发生加工丢失，其一次焙烧、浸渍、二次焙烧、石墨化和机加工制品率别离为90.4%、102.9%、96.97%、84.70%，因而其归纳制品率约为76.40%，即1吨制品石墨电极需开始原材料质量为1.31吨，对应骨料和粘结剂质量别离为1.02吨和0.29吨。

　　骨料方面，一般功率、高功率、超高功率石墨电极因为质量要求不同，制备时其骨料成分也不同。一般功率石墨电极骨料均为石油焦，高功率石墨电极骨料由70%的优质石油焦和30%的针状焦组成，超高功率石墨电极骨料100%为针状焦。因而1吨一般功率石墨电极需石油焦骨料1.02吨；1吨高功率石墨电极骨料需石油焦0.71吨、针状焦0.31吨；1吨超高功率石墨电极骨料需针状焦1.02吨。

　　能耗方面，出产石墨电极首要消耗水、电和天然气等动力。在《超高功率石墨电极出产动力消耗量计算与节能办法》一文中，贵州正业的张送来等以方大炭素发布10万吨UHP项目能耗的状况为基准做测算，该项目方案达产后，全年消耗水721,400立方米（吨），电566,760,000Kwh，天然气39,242,952立方米，依照相应的折标系数折算成标准煤当量，详细如下：

　　根据上述分项构建本钱模型，在特定动力/质料价格下，换算UHP本钱约25,000元/吨。

　　因为RP、HP项目的可行研数据缺失，上述两种产品的总成未做独自测算。别的，鉴于上述产品本钱的制品率、动力耗用、人工等本钱因不同项目的办理从而会发生较大差异，所以不同项目出产的一致产品，本钱也会存在必定差异，需区别对待。

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